本周沪指上涨1.09% ，深证成指上涨1.78% ，创业板指上涨2.36% 。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考 。
申万宏源策略：市场已演绎出“牛市氛围” A股大波段上行的线索愈发清晰
A股大波段上行的线索愈发清晰 ，关注两个变化：1. 反内卷政策下 ，中游制造基本面预期锚定提前向2026年切换，短期有弹性的投资机会明显增加。2. 美国美丽大法案通过加码财政刺激 ，中期美国深度衰退风险基本排除 ，这也提升了中国2026年供需格局拐点的可见度 。短期市场已演绎出“牛市氛围 ”：上证指数突破本身直接推升风险偏好，短期赚钱效应全面扩散 。市场开始反映更长期的逻辑 + 高beta资产上涨。25Q4开始牛市的必要条件会加速积累，但25Q3牛市可能不会一蹴而就 ，赚钱效应扩散至高位后 ，市场反复可能增加 。
中信策略：当下迎来平衡港A配比的时机
6月以来市场最大的变化是逐步从存量市场转为增量市场，不过A股当中机构易于接受的板块短期内涨幅较大 ，进入到高位震荡阶段 。相对而言处于低位的是受价格因素主导的制造板块 ，当下的反内卷是类比于“一带一路 ”的长期叙事，在增量资金流入环境下有助于撬动这些低位板块。此外 ，港股当前的估值洼地特征又显现出来 ，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋 ，南下资金有望再次回暖。当下是增配港股的时机 ，A股的有色 、AI硬件 、创新药、游戏和军工板块则将继续轮动，低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复 。
广发策略：全球股市对特朗普关税脱敏背后
回归A股投资 ，建议后续同样淡化“关税交易” ，回归基本面定价 。全球经济主要关联的品种是出口产业链，除了市场认知较充分的海外算力外，其余行业基本面位置怎么样？（1）对美出口链大多处于基本面“筑顶 ”阶段 ，已处于降速周期。（2）处于景气扩张阶段的是对欧出口链 ，包括海风 、摩托车 、工程机械等 。基本面位置分化的背后是美国、欧洲需求复苏的分化（24年美国复苏 、25年欧洲复苏） 。（3）更为左侧，还有部分对欧及对一带一路出口品种有望困境反转 ，例如储能逆变器 、军贸、民航供应链等。
光大策略：哪些行业中报业绩可能更占优？
下半年市场或冲击新高 。去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向基本面与流动性驱动 ，未来市场行情演绎的节奏或可参照2019年 。展望下半年，市场仍存在一些预期差 ，市场或将开启下一阶段上涨行情 ，并有望突破 2024 年下半年的阶段性高点。配置方向上，短期关注中报业绩有望占优的板块 ，中长期则关注三条主线：内需消费、科技自立与红利个股 。内需消费方向 ，关注补贴相关 、线下服务消费等；科技板块，关注AI 、机器人、半导体产业链 、国防军工 、低空经济等；红利板块 ，关注部分高质量标的 。
华金策略：中报业绩期对A股影响几何？
今年中报业绩期政策和外部事件依然偏积极 ，A股短期继续震荡，结构性慢牛行情依旧。短期政策和外部事件依然偏积极，估值处于中性水平 。一是短期政策和外部事件依然偏积极：首先 ，中央财经委会议提出反内卷；其次 ，美商务部长称拟于8月初与中方就贸易问题展开磋商 。二是当前上证综指估值分位数约为57%，处于中性水平。短期经济和盈利基本面处于弱修复趋势中。一是经济仍处于弱修复趋势中 。二是已披露A股中报业绩预告显示A股盈利增速可能继续处于回升周期中 。
浙商策略：风继续吹但势有变 不追高、重个股
展望后市 ，随着近期连续上涨 ，上证已经逐步偏离前期成交密集区3350区域，短线获利盘增多给市场带来内生性调整压力 ，加之冲高时触及技术压力位 ，因此本周五的回落属于正常调整。以上走势的出现，意味着本轮上涨的主升段或许已经结束 ，短期内市场或有横盘震荡整理的需求 。但当前市场走势良好 、资金充沛 ，投资者情绪高涨，上证指数呈现“多头均线发散 ”走势 。这意味着指数即使步入回调格局 ，下跌空间也较为有限 ，中线仍有机会冲击去年10月8日前高。同时，以当前投资者情绪而言，即使大盘近期再次大幅上冲难度较大 ，个股仍将获得足够表现机会 。
东吴策略：中报前瞻 哪些行业在二季度业绩会有较好表现？
近期上市公司将密集披露中报业绩预告 ，景气将成为关键的交易线索 。结合基本面视角，我们认为二季度业绩景气的方向主要集中在：1）上游工业金属 、小金属；2）中游风电和出海方向的摩托车、逆变器 ，以及有订单兑现预期的军工板块；3）下游国补消费品种以及创新药；4）金融地产板块的非银；5）TMT板块的海外算力链 、存储和游戏方向。
中泰策略：“大而美”法案与美越谈判对市场影响几何？
“大而美 ”法案签署或利好A股科技板块和债券市场 。该法案本质上是一次针对地缘动荡全面加剧与西方制造业产业“空心化 ”的综合应对 ，其延续了减税政策 、推动制造业回流、强化国家安全和产业保护，因而从经济效率角度而言 ，该法案或可提升经济表现 。也正因此 ，近期纳斯达克等美股整体表现强劲。对于A股而言，“大而美”法案并不会带来美债违约或大幅抛售的风险 ，相反 ，该法案的通过对A股科技板块和债券市场构成了相对利好 。
华安策略：本轮地产行情还有多大空间？
海外关税风险可能加剧，但A股正在逐步脱敏 。二季度经济数据即将发布 ，预计弱于一季度但可能好于市场预期 ，对政治局会议政策期待预计后延，市场波动将有所加剧。配置上，周五银行大跌并非是稳市资金所为 ，银行高股息内在运行逻辑稳健且将进一步强化 ，继续看好银行保险趋势性行情，同时地产阶段性估值修复仍有较大空间 ，有景气支撑领域如稀土永磁 、贵金属 、工程机械、摩托车、农化制品仍可为。
西部策略：银行搭台 谁来唱戏？
当美债利率高位回落 ，流动性转向宽松的时候，交易成长股“完美故事”的胜率更高；而当美债利率底部抬升 ，流动性转向收紧的时候 ，配置黄金/银行/资源/公用等“安全资产 ”的胜率更高 。7月混沌，警惕美元流动性冲击！继续配置反脆弱的“安全资产 ”—即期净资产（本金）确定性的“中特估”（黄金/银行/资源/公用）+未来现金流（利息）确定性的“科特估 ”（国产AI算力） 。
（文章来源：东方财富研究中心）
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